2025年SaaS报告（英文版）-SEG

　　2. SaaS并购市场：2024年软件行业并购交易总量达3452笔，较2023年增长约3%★，已稳定在较高水平★。SaaS并购交易在其中占比61%★，共2107笔，仅次于2022年，成为软件行业并购的主要力量。从估值来看，2024年第四季度SaaS并购交易的中位数EV/TTM收入倍数为4.1倍，同比增长8%★；平均倍数为6.0倍，达到2023年第一季度以来的最高季度TTM平均值。按产品类别划分，分析与数据管理、内容与工作流管理等领域交易活跃★；按垂直行业来看，医疗保健、金融服务和房地产是热门领域。从买家类型上★，私募股权支持的战略买家最为活跃，占2024年交易的51%。

　　3. SaaS公开市场：SEG SaaS指数在2024年上涨3★.2%，表现与纳斯达克指数相当★。该指数在第三季度显著反弹★，涨幅达15%★。其中★，指数中交易价格高于10倍EV/TTM收入的公司占比从2023年的14%增至2024年的21%★，表明高绩效公司的估值环境有所改善。从财务指标看★，2024年指数成分公司的中位数EBITDA利润率为5.7%★，首次实现自2015年以来的中位数盈利；中位数现金流（CFO）利润率同比提升至20.4%。不同产品类别的表现有所差异，ERP与供应链、DevOps与IT管理、安全和金融应用等类别表现突出。

　　4. 综合来看★，SaaS行业在2024年展现出强大的韧性和活力，尽管面临一些挑战，但在宏观经济环境改善★、并购活动活跃以及公开市场表现良好的支撑下，2025年SaaS行业有望继续保持增长态势，在技术创新、市场拓展和企业估值提升等方面取得进一步进展。

　　《2025年SaaS报告》对软件及SaaS行业2024年的发展状况进行了全面分析，并对2025年的趋势进行了展望★，涵盖宏观经济★、市场交易、上市公司表现等多个关键领域。

　　1. 宏观经济环境与行业展望：美国宏观经济指标显示经济强劲，有望避免衰退。通胀率约3.2%，虽高于美联储2%的目标，但较2021 - 2022年大幅下降。预计2025年美联储将进行2 - 3次降息，这将降低融资成本，推动市场估值上升。在此背景下，SaaS行业发展前景乐观，2025年有望迎来良好发展机遇。